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苹果卖得越好,PCB厂越亏损?

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受惠苹果(Apple)iPhone 6系列销售续航力超乎预期,相关供应链不仅2014年第4季业绩大进补,2015年上半更可望摆脱传统电子业淡季魔咒。零组件业者预期,尽管苹果第2季手机出货降温,然随着第3季新机效应加持,iPhone供应链2015全年表现备受期待。


   除组装代工厂鸿海、和硕与夺下SiP封测及模组代工大单日月光,前4月业绩年增率逆势达15~20%外,软板厂臻鼎及台郡也不遑多让,首季也缴出历年同期最佳成绩,令非苹NB、手机供应链相形失色。


   iPhone 6系列热销,2014年第4季销量写下6,117万支单季历史新高,带动相关供应链业绩大跃进,2015年首季表现更是出乎市场预期,受惠大陆市场追捧下,需求热度未见往年同期放缓状况,也使得iPhone 6供应链乐不可支,完全未受电子产业传统淡季冲击。


   尽管第2季iPhone 6销售力道将收敛,5月底起开始快速进入苹果新旧产品交替期,然市场仍乐观预期,包括大立光、鸿海、和硕、日月光、臻鼎、台郡等上半年业绩表现仍大幅优于2014年同期,淡季抗跌能力与业绩增长完全令不少非苹供应链业者羡慕不已。


   以iPhone 6系列二大组装代工厂来看,鸿海、和硕2014年第4季双双写下单季获利新高,在iPhone 6系列销售期拉长加持下,前4月营收也都有分别约16%、20%年增率好表现;另一受惠苹果全面采用系统封装(SiP)技术,拿下SiP封测及模组代工大单的日月光,前4月营收也较2014年同期成长17%,由于苹果订单稳定,全年获利备受期待。


   而PCB供应链更是也出现苹果、非苹供应链两样情市况,入列iPhone 6系列软板供应链的台郡、臻鼎,2014年第4季获利就双双创下单季新高,台郡2015年首季再缴出EPS 3.28元佳绩,前4月营收较2014年同期大增逾7成。而鸿海旗下臻鼎,前4月营收也有2成年增率表现。


   鸿海、和硕二厂对于第2季营运表现相当乐观,尽管苹果不时会调整订单比重,整体来看,上半年业绩表现完全展现淡季不淡获利实力,下半年新机订单分配也早已确立,二厂全年营运将是PCB产业亮点所在,也代表软板应用已成大势。


   相较之下,未能受苹果光眷顾的PCB厂,尤其是以NB用PCB占生产大宗的业者,受到NB市况低迷,近年业绩陷入乱流,曾位居全球NB用PCB板产能前二大的瀚宇博德及金像电,就因NB需求大减,客户削减订单,2013年就陷入亏损,金像电更是连3年亏损。


   不过,2014年金像电受惠高层数的伺服器、基地台用PCB出货显著成长,且占整体营收比重已达6成,弥补NB板出货动能减退缺口,2014年亏转盈,2015年前4月营收维持年增逾2成佳绩。


   瀚宇博德虽然2014年亦亏转盈,但2015年前4月营收表现欠佳,较2014年同期下滑近13%。而同样NB板比重也不低的华新集团旗下精成科,虽力图拉高汽车板比重,但2013年陷入亏损,2014年EPS仅勉强缴出EPS 0.25元成绩。2015年前4月营收较2014年同期大减2成,上半年受到NB淡季效应相当明显,若下半年NB市况未如预期回温,全年获利令市场担忧。